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- 8월 중순 이후 국고채 시장 약세 전환
- 내년 국고채 대규모 발행 예정
- 외국인 일시 대규모 대량 매도

[이데일리 김경은 기자] 최근 글로벌 채권시장이 강세 흐름을 이어가고 있는 가운데 유독 한국 채권시장이 약세를 나타내고 있다.

5일 이데일리 본드웹에 따르면 10년만기 국고채 금리는 지난 4일 기준 1.335%을 기록, 2주 전보다 4.3%(5.50bpㆍ1bp=0.01%포인트) 상승했다.(채권 가격은 하락했다.) 지난달 16일 역사상 최저점(1.172%)를 기록한 이후 최근 2주간 상승세가 이어졌다.

같은 기간 미국과 영국, 호주 등 주요국 10년물 국채금리가 각각 -7.67%, -10.11%, -4.81%를 기록하면서 강세를 나타낸 것과 대비된다. 연내 한국은행의 추가 기준금리 인하 전망에도 채권시장은 뚜렷한 약세 흐름을 나타내고 있다.

국고채 금리 상승 배경으로는 가장 먼저 수급 부담이 거론된다. 내년 국고채 발행 규모가 올해보다 확대될 것이란 발표에 국고채 시장가격 하락으로 이어졌다. 지난달 28일 기획재정부가 발표한 2020년 예산안에 따르면 내년 국고채 발행 규모는 올해 대비 29조원 증가, 올해 대비 매월 2조4000억원 규모가 추가 발행될 것으로 예상된다.

기준금리 ‘동결’ 가능성이 유력하게 점쳐진 8월 금융통화위원회를 앞두고, 단기 조정 가능성을 염두에 둔 움직임도 나타났다. 지난달 27일 외국인들은 3년여 만에 최대 규모인 1조9000억원을 순매도했다. 3100억원 규모의 채권 상환까지 고려하면 이날 하루만에 2조1800억원을 회수해갔다.

조영구 신영증권 연구원은 “지난달 21일 주택저당증권(MBS) 발행 물량 가운데 절반이 넘는 6200억원어치 채권에 대해 미매각이 발생한 데다 회사채 스프레드도 일부 확대되는 현상이 포착된다”며 “최근 채권시장은 단기 급등 부담에 따른 조정 현상이 나타나고 있는 모양새”라고 분석했다.

이어 “외국인의 국내 채권 대규모 매도가 우리 경제의 펀더멘털 우려에 따른 이탈로 보기는 힘들다”며 “대부분 만기 1년 미만의 단기채를 매각하고 있고, 대규모 매각에도 불구하고 원·달러 환율 변동도 미미하다”고 덧붙였다.

단기적인 조정을 겪고 있지만, 다시 국고채 금리가 하락할 것이라는 전망이 많다. 지난 2분기 국내총생산이 속보치 대비 0.1%포인트 하향 조정되는 등 올해 성장률이 글로벌 금융위기 이후 최악을 기록할 것으로 예상되고 있다. 시장에서는 한국은행이 10월 기준금리 인하에 나설 것으로 예상한다.

김상훈 하이투자증권 애널리스트는 “과거 사례를 보면 국고채 발행 규모 확대 재료가 금리의 추세적인 상승 전환으로 이어지지는 않았다”며 “국고채 금리는 연말까지는 점진적으로 기준금리 1.0% 가능성을 염두에 두고 다시 내려갈 것으로 예상한다”고 말했다.

*출처: 이데일리 본드웹(9월 4일 기준)

김경은 ([email protected])

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